全年业绩符合预期，归母净利润同比增长19%。公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入73.10亿元，同比增长4.30%，实现归母净利润10.00亿元，同比增长18.78%，实现扣非净利润9.68亿元，同比增长15.50%。2023年公司拟派发现金红利3.09亿元，占归母净利润30.95%。

　　四季度业绩同比大幅增长，计提信用+资产减值0.75亿元。公司2023年第四季度实现营收19.61亿元（同比+45.85%，环比+18.00%），归母净利润1.78亿元（同比+68.63%，环比-13.22%），销售毛利率22.45%（同比+5.27pct.，环比+1.56pct.），销售净利率9.09%（同比+1.2pct.，环比-3.27pct.）。2023年第四季度计提资产减值0.19亿元，信用减值0.56亿元。

　　海缆业务量利齐增，陆缆/海工业务保持稳健。2023年公司实现海缆系统收入27.66亿元，同比+23.47%，毛利率49.14%，同比+5.87pct。陆缆系统收入38.27亿元，同比-3.77%，毛利率7.96%，同比-1.71pct。海洋工程收入7.09亿元，同比-9.94%，毛利率24.53%，同比-2.6pct。

　　在手订单保持高位，“3+1”产业布局推动产能持续提升。截至2024年3月15日，公司在手订单78.60亿元，其中海缆系统31.60亿元，陆缆系统37.50亿元，海洋工程9.50亿元。2023年公司完成东部（北仑）基地高压陆缆技术改造和中低压陆缆板块整合优化，产能取得进一步提升；南部（阳江）基地建设有序推进，提升南部整体影响力，全力打造高水平、高质量产业区块。

　　海外收入大幅增长，国际竞争力进一步提升。2023年公司实现海外收入1.26亿元，同比增长130.56%，毛利率为37.49%，同比增加2.13pct.。我们估计，海外收入主要来自苏格兰SSEN的PFE输配电项目。2023年公司斩获HKWB、Inch Cape等海外项目订单，依托欧洲公司进一步开拓国际市场。此外，中国首套深远海动态模拟一体化试验平台“东方海工07”顺利投运，公司国际海缆运输能力大幅提升。